Cina: crisi delle auto elettriche, prezzi in caduta libera.
Voci di crisi di liquidità imminente e smentite piccate dai canali ufficiali si intrecciano tra eccesso produttivo e guerra dei prezzi al ribasso; la Cina si interroga sul futuro delle auto elettriche.
Azioni crollate a picco, calo delle vendite, riduzione dei margini di guadagno, richiami da parte del governo, voci su un settore in crisi di liquidità e addirittura l’ipotesi di una nuova bolla in agguato. La situazione è complessa per il settore automobilistico cinese e per i veicoli elettrici. La responsabilità è attribuibile alla guerra dei prezzi al ribasso praticata dalle aziende, modelli low cost e un circolo vizioso che minaccia il nuovo paradigma hi-tech della produzione cinese. L’ultima riduzione dei prezzi – riguardante ben 22 modelli – da parte di BYD ha suscitato preoccupazioni circa le prospettive di guadagno. La decisione coincide con una domanda interna debole, intensa concorrenza e un’eccessiva sovrapproduzione. Tuttavia, il calo dei prezzi ha costretto i produttori a giocare al ribasso per difendere le loro quote di mercato. Il presidente della Great Wall Motor ha avvertito che una guerra del genere potrebbe portare a una crisi di liquidità.
Rischio di bolla nel settore EV?
Una crisi di liquidità simile a quella di Evergrande evoca il collapse della bolla immobiliare del 2020, un evento che ha provocato defaults e rallentamenti economici in tutta la Cina. Tuttavia, qualcuno sostiene che non esistano analogie nel settore automobilistico. Secondo una banca d’investimento, ad aprile le case automobilistiche cinesi hanno tagliato i prezzi del 16,8%, oltre il doppio rispetto al taglio medio del 2024. Inoltre, si è segnalato che la guerra dei prezzi ha probabilmente ridotto ulteriormente i margini di profitto. Se alcune aziende hanno registrato incrementi nelle vendite, come Leapmotor e Geely, altre hanno avuto difficoltà. Per esempio, le consegne di Nio sono diminuite del 2,8%, spingendo i concorrenti a fare lo stesso. Recenti commenti evidenziano preoccupazioni sul fatto che questa situazione potrebbe intaccare l’ecosistema industriale e la sicurezza delle catene di approvvigionamento.
Un rischio considerevole
La recente competizione sui prezzi ha messo in evidenza uno squilibrio tra domanda e offerta, alimentando la deflazione. È stato osservato che un terzo delle case automobilistiche cinesi quotate in Borsa ha passività correnti superiori alle attività correnti. Questo scenario di indebolimento della liquidità indica che molte aziende sono costrette a premere sui fornitori per mantenere il capitale circolante. Si prevede che l’industria automobilistica cinese entrerà in una fase di eliminazione entro il 2026, con alcune aziende che potrebbero affrontare crisi di liquidità. Attualmente, solo un numero limitato di produttori di EV sembrerebbe avere liquidità sufficiente per affrontare eventuali riduzioni delle riserve finanziarie.
